13 KiB
一夜之间，通缩的玩笑这次开大了
作者: 重远投资观
3月11号，在一场名为“Abundance Summit”科技峰会中，马斯克再次押注了未来的极度通缩。
原话我引用如下：
马斯克：因为商品和服务的产出将远远超过货币供应量，实际上就会出现通货紧缩。通货紧缩就是商品和服务的产出与货币供应量的比率。因此，如果商品和服务的增长率超过了货币供应量的增长率（我预测这将会发生），那么就会出现通货紧缩。
Diamandis： 是的。许多人会创办新公司并相互竞争，从而压低价格，这会越来越快地增加变数并加剧通货紧缩。
我在上一篇文章中，曾经提过OpenAI的创始人Altman预测我们会进入极其通缩的世界。知乎的财经运营也给我们财经作者做了推送。
对此，我们说过，只要我们预见到了某种确定性，我们就可以借力确定的趋势从被动的分配领域大量获得整个社会的财富转移。毕竟，人和人拉开财富差距的关键在于分配环节而非创造环节。
并且，对于大多数普通人来说，在AI时代他们不一定能成为那个能操控AI的胜者，那么，从金融领域实现社会财富的转移，可能就是他们唯一的办法。
上一篇文章发出后，在留言区和私信区，很多人提出了困惑，本篇我们将结合马斯克的说法，以及大家的困惑，从底层逻辑出发再一次论述这次的机遇。
我们先来解释马斯克说的，
“如果商品和服务的增长率超过了货币供应量的增长率（我预测这将会发生），那么就会出现通货紧缩。”，
是什么意思？
根据费雪方程式：
货币数量 * 货币流通速度 = 产品价格 * 产品产量
于是我们得到：
产品价格 = 货币数量 * 货币流通速度 / 产品产量
如果我们假设货币流通速度不变，那么
产品价格 = 货币量/产品产量
也就是如果分母（商品产量）增速超过分子（货币），价格将下跌。
在这里，我们是假设货币流速不变，但实际上，在过去几年，我们国家的货币流速是一直在下降的。
上一篇文章有人问我说我们M2这几年涨了很多，为什么价格没涨，其实就是因为货币流速在下降。如下图：
好了，回到马斯克的预测，他认为，产量的增速将远超货币，达到什么程度呢？
即使非常保守的预测，也是十年十倍。
原话如下：
马斯克：我觉得大约10年增长10倍，实际上是一个相当保守的预测。除非发生第三次世界大战之类的事情，打乱了这些计划预期。但在没有第三次世界大战的情况下，如果目前的趋势继续下去，我会说经济在10年内将增长10倍。
很多人在此可能会有疑问，为什么货币增速会赶不上产量增速呢？
操盘手来印钞不就可以了吗？
问出这样的问题，其实就是没有理解现代货币体系和操盘手的印钞规则。
所谓印钞，本质就是发债（比如国债），因为操盘手的债券，会变为购买方（央行，银行等）资产负债表的资产一方，从而发行对应的货币。
但操盘手发债也是有杠杆率制约的。
如下图是美日欧英四个经济体的政府部门杠杆率：
最高的是日本，达到了美国的近2倍。因为日本在1991年后陷入泡沫破灭，之后日本操盘手就一直在“印钞”（发债），但通胀在20年内并未起来，直到2020年。
这充分说明，单靠操盘手印钞（如果该国是产能充足的工业国），并不能拉起通胀。
好了，现在我们来深入探讨马斯克说的货币供应量为什么远远赶不上产量。
因为印钞，实则是三大部门（政府，企业，居民）共同决定的。
根据现代货币体系，每一次的印钞（货币创造），必然伴随着等量的债务产生。而每一笔债务的归还（债务消失），也必然伴随着等量的货币消失。
就像物理学里的摩擦起电一样，你摩擦出（创造出）一部分正电荷，必然伴随着等量的负电荷产生；反过来，你用正电荷去中和负电荷，负电荷消失时，必然伴随着等量的正电荷消失。
所以，当有人说起印钞时，你第一个要想到的，就是谁来背债？
如果发债不能无限发，发债是有限制的，那么印钞就是有限制的。这个发债的限制就是杠杆率。
我们可以把货币，分为基础货币和信用货币两类。根据最新的1月数据，中国的M2是347万亿，其中，基础货币为39万亿，剩下的298万亿都是信用货币。
也就是信用货币占比86%。
信用货币由商业银行发行，发行的锚（对应的资产），就是国家，企业和居民这三大部门的债务。
简单的说，你去银行申请一笔100万的房贷付给开发商，这笔钱不是其他人存在银行的钱，而是你创造出来的钱。
而基础货币由央行发行，发行的锚（对应的资产），有黄金，外汇，国债等。大部分也是对应债务。
比如外汇（美元）其实就是美联储根据其购买的国债资产而发行。这笔美元和美国政府背负的债务是一一对应的。
这个链条是，美国政府同时创造了等额的债务和货币，货币因为贸易支付给中国，中国以此货币为外汇资产，发行了等量的人民币。因此这笔人民币和美国的国债一一对应。
说起来比较复杂，央行资产负债表的详细解析，以及央行印钞的观察方法，我在知识星球有一篇科普文章有详细解析（知识星球的同学可参考2024年9月发在星球精华区的科普文章），这里限于篇幅就不展开了。
所以，结论就是，中国86%的货币，都主要来自企业和居民的自发创造，也就是来自市场的形成，而不是某个操盘手决定的。
而企业和居民创造这些贷款时，一定是评估了还款能力。比如企业贷款一般是靠未来销售产品后偿还，居民则是依靠工资偿还。
如果企业和居民评估自己不具备还款能力，那么货币创造的速度将会急速变慢，甚至反向还款（比如近几年居民杠杆率开始下行）。这时，就会造成货币消失。
那么，一种可能的猜想，就是如果企业因为AI提升效率后，并因为竞争导致销售的产品价格下跌，会限制企业的贷款意愿。
一方面是AI替代导致人工成本下滑以及产品价格下行，不需要借这么多钱发工资和买设备，另一方面是销售额下降，也没有像今天这样的归还能力。
而居民部门则是因为工作稳定性的预期，同样对贷款意愿有约束。
那么，剩下能新增债务的，也就只剩下政府部门。
我想，这个是马斯克判断货币增速（其实就是债务增速）远远达不到商品增速的核心原因。
那么，结果就是，你今天能买1个鸡蛋的钱，在AI导致的生产力爆炸后，未来能买10个。
即便如此，由于AI取代了部分人的工作，因此马斯克预测，操盘手应该是会给大家发钱的，但这个钱，应该只是满足普通人的生活所需。
比如现在，一年5万生活费能满足温饱生活，那么AI生产力爆炸，商品价格急剧下跌后，也许1万元就能满足温饱生活。
操盘手可以收税发债来做这部分钱的再分配，马斯克这么认为。
但这里其实隐藏了一个不易察觉的危险，就是你的债务。这个是发钱解决不了的。
让中产陷入困境的，从来不是月薪从5万降到2万，生活品质就从5万降到2万的问题。
而是月薪5万时，就已经以5万为基准负债，透支了未来十年，二十年的劳动收入。
他没有察觉到的，就是10年后在AI的冲击下，他的劳动是否还能值这么多钱？
好了，现在可以回到我们所说的，怎么获取财富转移了。
根据上面所说，你赚的钱，本质来自于他人的债。
也就是我在上篇文章提到的，
我背上的债务，就是别人获取的财产。
反过来，我赚的钱，反而是别人背上的债务。
如果所有企业，所有人都意识到未来AI的冲击很危险，不愿意负债，你现在也就赚不到钱。
反过来说，只要你持续赚钱，并保有你的现金存款，持债者就绝不可能有钱还清所有贷款。因为数学上是信用货币恒等于债务。两者必同生同灭。
你现在赚1年，可能能花3年，但如果AI造成了商品价格的急剧下降，也许这一年的收入，就能花30年。
也就是你直接原地财务自由。
当然，前提是，现在的那些债务持有者，依然愿意持债，甚至加杠杆扩债，这样你才容易赚到钱。
真的有人愿意在AI来临前还在扩债吗？
是的！
因为我相信有人坚信，通货膨胀和货币贬值是永恒的。就像我们在2023年楼市逃顶（参见2023年初的发文：当人们开始坚信货币贬值，镰刀就变换了它的方式），他们却坚信京沪房价永远涨一样。
后记：
昨天在知识星球，有人分享说麻省理工的毕业生已经很难找到工作了。AI对头部的程序员，赋能提升的效率是好几倍。
不过对于其他行业，AI到来后的场景，我们没办法精准预测，毕竟发展成什么样，谁也没见过。
我们也只能依据马斯克和Altman的生产力爆炸的预测，来适当的做些准备和参考。
但我坚信，如果生产力爆发，未来一定是美好的，但前提是，你没有债务。
有些人可能会说，一二线城市核心区房价太贵了，不贷款买不起。
但是，如果AI真的让生产力爆炸，你也不用工作了，那你还住在拥挤的市中心干嘛，你又不通勤。
这时可能真的会回归居住品质，说不定远大新相比市区老破小，又迎来春天了。这谁说得准呢？
社会的财富转移，原本就建立在对未来的判断分歧之上，有人相信货币永远贬值，也有人（马斯克等）相信会逆转为通缩。
由于AI的爆发是渐进的，所以，我们也可以跟踪央行资产负债表（知识星球的同学可参考2024年9月发在星球精华区的科普文章）以及月度金融数据，来实时判断整个进程的变化，并不断调整配置，那么我们就始终可以站在分配优势的生态位。
AI的脚步越来越近，虽然不能精准预测未来会怎样，但大家至少在大幅加杠杆之前，对马斯克说的这一层可能性，做好心理准备和预期吧。
这是我的建议。
全文完。既然已经看到这里，请随手点个赞和“在看”吧。
我们另开设有知识星球，如果你也有兴趣，可以先点击以下知识星球的介绍链接看一下：
往期阅读：
说一个大多数女生都不愿接受的真相（情感爆款文，强烈建议阅读）
女生打断腿都不会说的秘密（情感付费文，前半段免费）
中产的钱是怎么悄无声息的被洗走的（知乎6300赞）
当人们开始坚信货币贬值，镰刀就变换了它的方式（知乎4600赞）
未来几年中产会以怎样的方式返贫（知乎3200赞）
这个是加入星球的二维码：
欢迎加入我的知识星球，跟我以及1万多个朋友一起，共同探寻投资和财务自由之路！