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# 中国有可能同时成为最大生产国和最大消费国吗？

**回答者:** 约书亚迦南
**日期:** 未知

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⽣产过剩，是⼀个伪概念

差不多有近⼗五年吧，中国媒体上⼀直有这么⼀个词。

这个词，你⼀定不陌⽣，叫“⽣产过剩”，或者说得更时髦⼀点，叫“产能过剩”。

你是不是也经常有这种感觉？打开新闻，看到的是“房地产库存⾼企”；⾛进商场，看到的是“服装品牌打折清仓”；刷刷⼿机，⼜是“新能源汽⻋⾏业洗牌，多家企业倒闭”。

我们⾝边似乎充满了卖不出去的商品，开⼯不⾜的⼯⼚。

于是，⼀个朴素的念头就冒出来了：哎呀，东西造得太多了，卖不出去了，经济要出问题了。

很多专家给出的药⽅也看似顺理成章：既然东西多了，那就刺激需求嘛！发消费券，搞“以旧换新”，或者⼲脆政府下场，搞⼤基建，把这些“过剩”的钢铁⽔泥给消化掉。

听起来是不是很有道理？

但是，如果我今天告诉你，这个我们习以为常的“⽣产过剩”，从根⼉上讲，可能是⼀个“伪命题”，是⼀个误导了我们很久的幻觉。

⼈⽣来就是为了消费的，⽣产的⽬的就是为了与他⼈交换⾃⼰所需。

⼀个正常的市场中，怎么可能出现什么⼤规模的⽣产过剩呢？个别企业家判断错误，进⾏了错误⽣产，这很正常，但⼤量的企业，各⾏各业都有产能过剩，这是什么原因导致的呢？

要理解这个问题，我们先要从利息讲起。

⼀说到“利息”，你脑⼦⾥出现的是什么？银⾏存款给的年化收益？还是你借花呗、信⽤卡的那个⼿续费？没错，这些都是利息。

但⽶塞斯告诉我们，这只是利息的表象。

利息的本质，⽐这要深刻得多，它是⼀种“宇宙级的铁律”，是“⼈的⾏动”中⼀个根本⽆法绕开的范畴。

利息的本质是什么？四个字：时间偏好。

什么叫时间偏好？很简单。

我给你两个选择：现在给你⼀个苹果，或者⼀年后给你⼀个苹果。

你怎么选？你肯定选现在这个。

好，那我加码：现在给你⼀个苹果，或者⼀年后给你两个苹果。

这时候，你可能就要纠M结⼀下了。

这个纠结，就体现了你对“现在”和“未来”的价值判断。

我们每个⼈，都天然地更偏好“现在的满⾜”，⽽不是“未来的满⾜”。

未来的东西，在我们⼼⾥的价值，要打个折扣。

这个折扣率，就是“原始利息”。

所以，请记住⽶塞斯给我们的第⼀个重要认知：利息，不是钱的价格，⽽是时间的价格。

它跟⼈性⼀样古⽼，跟稀缺⼀样真实。

只要我们活在地球上，资源是有限的，⽣命是有限的，我们就必须在“今天爽”和“明天更爽”之间做选择。

这个选择的⽐率，就是利息。

它像经济世界⾥的“万有引⼒”，⽆时⽆刻不在⽀配着我们每⼀个⼈的决策，尤其是企业家的决策。

⼀个企业家决定要不要投资⼀个项⽬，他算的是什么？他算的其实就是，我现在投进去的这些钱（现在的商品），未来能变成多少回报（未来的商品）。

如果未来的回报，在扣除了“时间折扣”之后，还⽐现在的投⼊要多，这个项⽬就值得⼲。

这个“时间折扣”，在商业世界⾥，就表现为市场上的贷款利率。

所以，利率不仅仅是央⾏屏幕上的⼀个数字，它是⼀个极其重要的“信号灯”。

它告诉全社会：我们这个社会，当下的⼈们到底有多“耐⼼”？我们愿意为了未来牺牲多少现在的消费？我们的“家底”（也就是真实的储蓄）到底有多厚？

⼀个⾼的利率，等于在向全社会⼤声疾呼：“地主家也没有余粮啦！⼤家省着点花，多存点钱，别搞那些太⻓远、太不靠谱的项⽬了！”

⽽⼀个低的利率，则像是在温柔地招⼿：“我们的家底很厚实，⼤家可以放⼼⼤胆地去投资未来，去搞那些需要更⻓时间才能回本的⾼科技、⼤⼯程。”

理解了这⼀点，我们就拿到了解剖“⽣产过剩”这只⿇雀的第⼀把⼿术⼑。

好，现在让我们进⼊今天核⼼的故事环节。

这个故事的主⻆，我们叫他⽼古。

⽼古是个有梦想的企业家，他想开⼀家前所未有的、超级豪华的咖啡馆。

情景A：在⼀个正常的市场⾥。

市场上的真实利率是5%。

这个5%，是成千上万个像你我⼀样的普通⼈，⽤⾃⼰的储蓄⾏为和消费⾏为，“投票”投出来的。

它真实地反映了整个社会的“时间偏好”和储蓄⽔平。

⽼古去银⾏贷款，⼀看利率是5%，他⼼⾥就得盘算：我的咖啡馆得有多赚钱，才能覆盖掉这5%的资⾦成本，并且还能有得赚？他算来算去，觉得要建⼀个三层楼的咖啡宫殿⻛险太⼤了。

于是，他决定从实际出发，先开⼀家⼩⽽美的精品咖啡馆。

他精⼼装修，⽤⼼服务，咖啡味道好，很快就盈利了。

他的投资，满⾜了周边社区居⺠的真实需求。

这是⼀个健康的、可持续的商业故事。

这个过程中，他使⽤的社会资源（⽊材、⽔泥、咖啡机、劳动⼒）是有限的，并且被⽤在了“⼑刃上”。

情景B：现在，画⻛突变。

政府觉得经济有点冷，需要刺激⼀下。

于是，央⾏出⼿了，通过⼀种我们后⾯会讲到的叫“信⽤扩张”的魔法，强⾏把市场利率从5%压到了1%。

⽼古再去银⾏，眼睛都亮了！贷款利率才1%！这简直跟⽩送⼀样啊！

这时候，⽼古脑⼦⾥会出现⼀个致命的错觉。

他会想：“哇，利率这么低，说明社会上的钱多得是，⼤家⾮常有耐⼼，愿意为⻓远的未来投资。

我的那个‘咖啡宫殿’的梦想，可以实现了！”

于是，⽼古雄⼼勃勃地贷了⼀⼤笔钱，租了三层楼，搞最豪华的装修，买最顶级的设备，招了上百号员⼯。

他的⼯程热⽕朝天，看起来⼀⽚繁荣。

他还带动了上游的⽔泥⼚、钢铁⼚、装修公司、设备制造商的⽣意。

整个经济看起来都在“向上”。

但是，朋友们，问题出在哪？

问题出在，那个1%的利率，是个假信号。

它不是社会真实储蓄和耐⼼的体现，⽽是央⾏凭空“印”出来的。

社会的真实储蓄并没有增加，⼈们的耐⼼也没有突然变⻓。

⼤家还是想喝那杯“⼩⽽美”的咖啡，⽽不是⾮要等⽼古的“咖啡宫殿”建好。

⽼古的宏⼤计划，是建⽴在⼀个不存在的未来之上的。

他⾼估了社会的“家底”。

这就好⽐⼀个建筑师，他以为⼿上有⾜够盖20层楼的砖头，于是打了20层楼的地基。

但盖到第10层的时候，他突然发现，砖头没了！

这个建筑师的错误，是“过度投资”吗？不，⽶塞斯告诉我们，这不是过度投资，⽽是错误投资。

他不是砖头太多了，⽽是把有限的砖头，⽤错了地⽅！如果他⽼⽼实实地只盖⼀座10层的⼩楼，砖头是刚刚好的。

现在，我们再看⽼古。

当廉价的信贷⽔⻰头被关掉，或者当他发现，根本没有那么多顾客愿意花⾼价来他的宫殿消费时，他的资⾦链就断了。

他的咖啡宫殿要么成了烂尾楼，要么⻔可罗雀，最后只能破产清算。

这时候，你站在他那空荡荡、布满灰尘的咖啡宫殿⻔⼝，你会感叹什么？你会说：“哎，现在咖啡馆‘⽣产过剩’了。”

你看，问题就在这⾥。

你看到了“过剩”的表象，却没有看到导致这个“过剩”的真正根源——那个被扭曲了的、传递了错误信息的“时间价格”（利率）。

好了，⽼古的故事讲完了。

现在，我们把镜头从这个⼩⼩的咖啡馆，拉远，拉到整个中国经济的宏观图景上。

过去⼏⼗年，我们经历了⼈类历史上最波澜壮阔的经济增⻓。

这背后，有⼀个⾮常重要的推⼿，就是以投资拉动为主的增⻓模式。

为了维持⾼速增⻓，我们⻓期处于⼀个相对宽松的信贷环境和较低的利率⽔平。

这就像整个社会都拿到了⽼古⼿⾥的那张1%利率的贷款单。

于是，我们看到了什么？

我们看到了⽆数个“⽼古”的故事，在不同的⾏业⾥以惊⼈的规模上演。

房地产⾏业就是最典型的例⼦。

在廉价信贷和⼟地财政的驱动下，⽆数的房地产商相信“房价永远涨”，相信未来的需求是⽆限的。

他们借⼊天量的资⾦，在全国各地兴建楼盘，甚⾄在⼀些⼈⼝净流出的三四线城市也建起了⾼楼⼤厦。

他们是在为谁盖房⼦？是在为⼀个被低利率扭曲了的、过度乐观的“未来”盖房⼦。

当潮⽔退去，我们发现，房⼦确实很多，但很多房⼦并没有对应的、真实的、能在当前价格下负担得起的居住需求。

你说这是“⽣产过剩”吗？对于那些真正需要住房却买不起的⼈来说，房⼦是过剩的吗？

不，它是投资错误。

是有限的钢筋、⽔泥、⼟地和劳动⼒，被配置到了错误的时间和空间。

再看制造业。

很多⾏业，特别是那些有政府补贴和政策扶持的⾏业，⽐如前⼏年的光伏，现在的部分新能源汽⻋。

当政策的“⼿”和信贷的“⼿”结合在⼀起，就等于给这个⾏业⼀个超级低的“利率”。

于是，资本蜂拥⽽⼊，⽆数企业拔地⽽起。

⼤家都在扩张产能，抢占市场。

表⾯上⼀⽚繁荣，但这种繁荣是脆弱的。

它不是建⽴在对消费者真实需求的精准判断上，⽽是建⽴在对补贴和廉价资⾦的追逐上。

⼀旦补贴退坡，或者市场竞争回归常态，很多企业的真实⾯⽬就暴露了——它们的产品没有竞争⼒，它们的商业模式⽆法盈利。

于是，我们⼜看到了所谓的“产能过剩”。

但这真的是“过剩”吗？不，这是在特定政策和信贷条件下的投资错误。

是宝贵的社会资源，没有流向那些更能满⾜消费者、更具创新能⼒的企业，⽽是流向了这些追逐政策红利的“投机者”。

所以，朋友们，现在我们可以给出那个核⼼论断了：

我们今天看到的绝⼤多数“⽣产过剩”现象，其本质都不是“东西造多了”，⽽是“东西造错了”。

它不是⼀个量的概念，⽽是⼀个结构的概念。

是⽣产结构和需求结构在时间上的错配。

⽽导致这种⼤规模、系统性错配的根本原因，就是那个被扭曲的“时间价格”——利率。

它像⼀个被⼲扰的指南针，把⽆数满怀激情的船⻓，引向了错误的航向。

理解了“⽣产过剩是伪命题，投资错误才是真相”，对我们有什么⽤？⽤处太⼤了。

因为它直接决定了我们如何“治病”。

如果诊断是“⽣产过剩”，那么药⽅⾃然就是“刺激需求”和“去供给”。

就像我开头说的，发钱、搞基建、关停⼯⼚。

但你想想，这管⽤吗？

你给⼀个消化不良的⼈，继续喂⼭珍海味，他的病会好吗？不会，只会更糟。

对于那些已经建成的、错配的房地产项⽬，你再怎么刺激，也⽆法让⼀个在鹤岗的空房⼦，移动到深圳去满⾜⼀个程序员的居住需求。

对于那些技术落后、管理不善的新能源⻋企，你再给它输⾎，它也变不成特斯拉。

这些“治标不治本”的药⽅，本质上是想⽤⼀个新的、更⼤的泡沫，去掩盖上⼀个泡沫破裂的后果。

这只会让资源的错配更加严重，把真正的问题往后拖，直到拖不下去为⽌。

⽽如果我们承认问题是“投资错误”，那么正确的“疗法”是什么？

⽶塞斯给出的答案，听起来有点残酷，但却符合逻辑。

这个疗法就是：允许市场进⾏⾃我调整和出清。

什么叫“出清”？就是那个烂尾的咖啡宫殿，得有⼈承认它失败了。

要么低价卖掉，改造成别的⽤途；要么就推倒重来。

总之，不能再假装它是个“优质资产”，继续往⾥砸钱。

那些错误投资的企业，该破产的就破产。

这样，被它们占⽤的、错配的资源——那些优秀的⼯程师、熟练的⼯⼈、有价值的⼟地和设备——才能被释放出来，重新流向那些真正有需求、有效率、能创造价值的地⽅。

这个过程，我们通常称之为“萧条”或“衰退”。

听起来很可怕，对不对？但从⽶塞斯的视⻆看，“繁荣”才是⽣病的过程，⽽“萧条”是⾝体康复、⾃我修复的过程。

虽然这个过程很痛苦，会伴随着失业和阵痛，但它是在“挤脓”，是在纠正错误，是在为下⼀轮更健康的增⻓打下基础。

所以，你看，换⼀把思想的“⼿术⼑”，我们对经济现象的诊断和药⽅，就发⽣了180度的转变。

这让我们在看待很多问题时，有了⼀个全新的、更底层的视⻆。

当我们再看到某个⾏业出现“过剩”，我们不会再简单地归咎于“市场失灵”，⽽是会去追问：当初是什么样的信贷政策和产业政策，⿎励了如此⼤规模的错误投资？

当我们再听到有⼈呼吁“不惜⼀切代价救市”，我们会警惕：这是在治病，还是在拖延病情，甚⾄在⽤更毒的药？

当我们思考个⼈投资时，我们也会更加敬畏市场，敬畏那个真实的“时间价格”。

我们会知道，那些看起来好得不真实的低息贷款和投资机会，背后可能隐藏着巨⼤的⻛险。

好了，今天我们花了很⻓时间，从“利息”这个⼩切⼝⼊⼿，⽤⽶塞斯的思想⼿术⼑，解剖了“⽣产过剩”这个庞⼤的概念。

我们得出了⼀个可能有点颠覆你常识的结论：“⽣产过剩”是⼀个伪命题，它掩盖了“投资错误”的真相。

⽽系统性的“投资错误”，往往源于被扭曲的“时间价格”（利率），它向市场发送了错误的信号，导致了资源在时间和空间上的⼤规模错配。

所以，下次当有⼈再跟你⼤谈“产能过剩”的时候，你可以在⼼⾥默默地问⼀句：这真的是东西太多了吗？还是在错误的时间、错误的地点，⽤错误的⽅式，造出了错误的东西？

能问出这个问题，恭喜你，你已经超过了中国九成的经济学家了。